2018: een zilveren jaar?

2018: een zilveren jaar?

Macro Trends is in juni 2011 opgericht als goudblaadje. De timing kon niet slechter. Gedurende 2012 en 2013 is goud steevast lager gegaan. Begin 2014 veranderden we dan ook onze strategie, geen dag te vroeg: ook in 2014 en 2015 daalde goud verder. Enkel in 2016 is de hoop weer wat opgeflakkerd, maar ook in 2017 lijkt het erop dat we de behaalde winst van vorig jaar af moeten geven.

Toch ben ik nu positiever dan een tijd geleden. In technische termen heeft het edelmetaal tussen midden 2013 (kort na de val) en eind 2015 twee en een half jaar tijd gehad om uit te zieken. Daar zijn dan twee jaar van gemiddeld stijgende prijzen aan toegevoegd. Het is mogelijk dat we naar het eindejaar toe dus nogmaals een low gaan opzoeken, maar als die hoger blijft dan de twee vorige lows (eind 2015 en eind 2016) dan ziet het er positief uit. Zelfs in de goudmijnen zou ik dan weer een eerste voorzichtige positie durven nemen.

Mijn grootste zorg, evenwel, is een sterk stijgende dollar. Het rentebesluit van de Fed voorziet nog maar eens in een verhoging, wat concreet betekent dat geld dat nu nog in de meerwaardes op obligaties zat, op zoek moet naar andere weiden. Het lijkt me weinig waarschijnlijk dat die massa kapitaal in goud terecht komt, omdat die markt veel te klein is. De Dow en de dollar, dat lijken mij de stijgers te zullen zijn. Tot ook die bubble klapt natuurlijk. En wat dan?

In de tussentijd wil ik echter wél uw aandacht vestigen op zilver. Kijken we naar de goud/zilver-ratio, dan zien we dat die om en bij de 80 staat, wat historisch gesproken altijd een goed instapmoment voor zilver is geweest. Zilver deed het de afgelopen jaren bovendien slechter dan goud, maar zette wel een historische high rond 50 dollar neer. Eens het sentiment daar keert – zoals het nu bij goud aan het keren is – kan het snel gaan.

Zilver kent ook altijd fellere uitslagen dan goud. Dat komt vooral omdat die markt een stuk kleiner is, en de liquiditeit in het algemeen minder groot. Ik acht het dus niet onwaarschijnlijk dat we zilver zien pieken rond de 80 dollar of meer. Niet in één jaar, maar gespreid over meerdere. Dat is echter niet erg: het liefst heb ik een trage, maar gestage groei. Liever geen uitschieters, want wat snel hoog is gegaan, kan even snel terug bergaf.

Toch is waakzaamheid geboden. Laten we niet vergeten dat in 2008 goud en zilver ook zware afwaarderingen lieten zien. Zilver halveerde, van om en bij de 20 dollar naar onder de 10. Goud verloor minder, maar toch nog een dikke 20%. Het idee dat goud je dus tegen een beurscrash beschermt moet toch enigszins gerelativeerd worden. Het beschermt je tegen een algeheel falen van het systeem, en we weten niet of het zover zal komen.

Dit gezegd zijnde: ik denk dat het verstandig is om de weging van zilver in uw portfolio groter te maken. Maar dan wel fysiek zilver, dat u waardeert in euro. Indien de dollar inderdaad fors gaat stijgen, dan zullen alle andere munten in termen van die dollar immers gaan zakken. En dan zou wel eens de perfecte combinatie kunnen ontstaan voor een nieuwe hausse in de edelmetalen. Eén zwaluw maakt de lente niet, maar we zagen er nu toch al een zwerm passeren.

Meer analyses, leugens, twijfels, waar- en onwaarheden over het monetaire stelsel treft u aan in de nieuwsbrieven op de website van MACRO Trends.

Brecht Arnaert

Brecht Arnaert

Brecht Arnaert is als monetair expert verbonden aan de Universidad Rey Juan Carlos te Madrid, en is sinds november 2013 de hoofdredacteur van MACRO Trends. Onder zijn leiding is het blad verschoven van een blaadje over goud en goudmijnaandelen, naar een gedegen blad over de gevaren van het monetaire systeem, en hoe zich daarop voor te bereiden. De analyses van Brecht Arnaert zijn op zijn zachtst gezegd controversieel, maar zetten u als belegger aan tot denken over de enorme risico's die u loopt. Risico's die u kan vermijden indien u zijn raad opvolgt.