De Salvator Mundi

De-Salvator-Mundi

Op 15 november 2017 werd bij het veilinghuis Christie’s het duurste kunstwerk ooit geveild: de Salvator Mundi van Leonardo Da Vinci. Voor een luttele 450 miljoen dollar werd een afbeelding van Christus – de redder van de wereld – van de hand gedaan. Twaalf jaar eerder, in 2005, kostte het kunstwerk ongeveer 10 000 dollar. En Bitcoin was een bubbel zei u?

De realiteit lijkt mij veeleer te zijn dat ALLES in een bubbel zit. Dus niet enkel crypto’s of kunst, maar ook de Dow, de obligatiemarkten, om van vastgoed nog maar te zwijgen. De vraag moet dus gesteld: als ALLES overgewaardeerd is in termen van geld, zou het dan niet kunnen zijn dat geld ondergewaardeerd is in termen van ALLES? De vraag stellen is ze beantwoorden: het komt er nu op aan, tegen alle perceptie in, om uw poeder droog te houden, niet te investeren, en u zo liquide mogelijk te houden.

Maar … verkoop die boodschap maar eens als beleggingsadviseur. Men snapt niet dat het ogenschijnlijke “niets” doen – niet investeren – net een héél actieve en bewuste strategie is. Als straks namelijk de boel instort en al die assets plots vér onder hun fair value gaan noteren, dan is al wie liquiditeit heeft spekkoper. De vraag is dus als belegger heden ten dage niet meer wat je moet doen, maar vooral wat je niet moet doen.

Wat je niet moet doen, is obligaties kopen. Niet enkel is door de stijgende rente de meerwaarde daarop aan het afkalven, ook is het risico vele malen groter dan net na 2008, toen de schuldniveau’s tenminste nog beheersbaar waren. Vandaag de dag zitten we met (1) een economie die bijna 10 jaar grijzer is, (2) een hogere belastingsdruk, en (3) een middenklasse die in steeds minder zekere banen steeds meer moet vechten om uit de schulden te blijven: Same shit, different day.

Ik zou de lijst langer kunnen maken maar met mijn oordeel over die ene markt is alles gezegd. Want ze domineert alles. Een voorbeeld. Begin 2016 heb ik een tracker op de Dow aangeraden, en dit om een heel simpele reden: tussen de margin debt en de stijging van de Dow bestaat een bijna 1 op 1 correlatie. Vandaag noteert diezelfde Dow aan 25 000 punten, wat neerkomt op een winst van 36% op twee jaar.

Mooi. Leuk. Tof. Maar waar zijn we eigenlijk mee bezig? Geld lenen op basis van de waarde van aandelen, daarmee dan nieuwe aandelen kopen, en die aandelen wederom gebruiken als onderpand voor een nieuwe lening, om nog meer aandelen te kopen? Geen wonder dat de koersen stijgen: alles wordt aangedreven met schuld. Schuld, overigens, die moet afbetaald worden met belastingen. Belastingen, overigens, die moeten afbetaald worden met … geld.

We zijn m.a.w. 100% slaaf in een getrianguleerd systeem van illusies, dat puur en alleen nog werkt omdat we erin geloven. Dit is de essentie van de godsdienst van de Mammon: de gelovige consumeert zichzelf. Bij het zien van de blik van Christus op dat schilderij kwam dan ook het volgende in mij op: “Chef, jij hebt de geldwisselaars uit de tempel gejaagd, en er met je leven voor betaald. En? Zijn we jouw offer waard geweest?”

Ik kon enkel mijn blik ten gronde richten.

Brecht.

Brecht Arnaert

Brecht Arnaert

Brecht Arnaert is als monetair expert verbonden aan de Universidad Rey Juan Carlos te Madrid, en is sinds november 2013 de hoofdredacteur van MACRO Trends. Onder zijn leiding is het blad verschoven van een blaadje over goud en goudmijnaandelen, naar een gedegen blad over de gevaren van het monetaire systeem, en hoe zich daarop voor te bereiden. De analyses van Brecht Arnaert zijn op zijn zachtst gezegd controversieel, maar zetten u als belegger aan tot denken over de enorme risico's die u loopt. Risico's die u kan vermijden indien u zijn raad opvolgt.