Waarom beleggers voorzichtig moeten zijn met auto-aandelen

Waarom-beleggers-voorzichtig-moeten-zijn-met-auto-aandelen

De Duitse autobranche gaat weer een aantal zware maanden tegemoet. Na het schandaal rondom dieselgate, waar vooral Volkswagen financieel onder geleden heeft, heeft – wederom – Volkswagen, Daimler en BMW nu het volgende schandaal te pakken. Het Duitse tijdschrift Der Spiegel heeft onderzoek gedaan naar mogelijke kartelpraktijken tussen de drie autoproducten. Het tijdschrift zegt daarvoor voldoende bewijs gevonden te hebben. Het is dan ook geen verrassing dat de beurskoersen van de automerken zwaar te lijden hebben onder alle klachten en beschuldigingen.

Daardoor zijn de aandelen een koopje geworden, en dat maakt ze toch weer interessant voor aandeelhouders. Maar er spelen naast de kartelbeschuldigingen nog een aantal andere aspecten mee die de koers van de auto-aandelen erg kunnen beïnvloeden. Vooral de Amerikaanse en Chinese afzetmarkt kunnen invloed gaan uitoefenen op de koersen van de autoproducenten.

De Amerikaanse afzetmarkt voor personenwagens is de op een-na-grootste van de wereld. Op dit moment is de Amerikaanse markt verzwakt. Investeerders hopen echter dat de markt weer een opleving zal krijgen dankzij de stabiele Amerikaanse economie. Dat zullen de automerken hard nodig hebben, omdat het voor Daimler (Xetra: DAI) en BMW (Xetra: BMW) problematisch zou zijn als hun afzet in de Verenigde Staten zou dalen. Op dit moment verkopen de beide autoproducenten namelijk ongeveer 14 procent van hun totale afzet in de V.S. Ook de Chinese markt kan soortgelijke problemen opleveren: daar is de groei van de automarkt na een sterk 2016 weer een beetje gekrompen. Veel experts gaan ervan uit dat de Chinese afzetmarkt voor auto’s dit jaar een groei van slechts 5 procent meemaakt. Dat zou niet alleen nadelig uitpakken voor Volkswagen, die 37 procent van haar geproduceerde auto’s in China verkoopt, maar ook voor Daimler en BMW: voor de laatste twee vormt China ook een aanzienlijke afzetmarkt.

Het zou daarom voor de Duitse automarkt heel gunstig zijn als de stijgende waarde van de euro ten opzichte van de dollar of de Chinese Renminbi langzaam zou worden afgebouwd. Maar het ziet er niet naar uit dat de Europese Centrale Bank zich daar binnenkort voor gaat inzetten. Investeerders zijn niet voor niets nog erg sceptisch als het om Duitse auto-aandelen gaat. Dat blijkt wel uit de laatste statistieken: de verwachte koers-winstverhouding van Daimler ligt bij de 6,8. Die van BMW is 7,2 en Volkswagen kreeg een 5,5 toebedeeld. Daarmee horen de drie autoproducenten bij de laagst gewaardeerde aandelen op de Duitse DAX-Index in Frankfurt. De afgelopen tien jaar werd de verwachte koers-winstverhouding bijna twee keer zo hooggeschat als nu.

Bron

Jos Stellendam

Jos Stellendam

Als iemand thuis is in de financiële markten, dan is het Jos wel. Omdat ons platform steeds meer draagvlak krijgt, bereikt het steeds meer serieus geïnteresseerden in beleggen. Met het aantal lezers, neemt ook de diversiteit toe. Niet iedere belegger is hetzelfde. Jos ziet het als een uitdaging om mensen breed te informeren en te inspireren. Precies wat wij ook beogen met BeleggersPlaats. Jos heeft een journalistieke achtergrond, met financial markets als specialisatie.