Wat zijn landen met mooie rendementen voor de toekomst?

Eveline Vrisekoop van Groeidividend in

Wat zijn landen met mooie rendementen voor de toekomst?

Beleggen in ETF’s kan op vele manieren. Voor een vast bedrag per maand, of enkel in iets waarvan het momentum goed is, zoals goudmijnen. Maar ook heel sec in een wereldwijde ETF of een standaard obligatie ETF. In feite kan elke type belegger er zijn ei in kwijt, zelfs de belegger die beter wil presteren dan gemiddeld.

De afgelopen 100 jaar heeft de Amerikaanse aandelenmarkt een gemiddeld rendement behaald van 7% per jaar. Geen enkele ander asset class (noch obligaties, noch cash, noch goud of vastgoed) heeft een dergelijk trackrecord. Desondanks weet iedereen dat de aandelenmarkt enorm op en neer kan gaan en behaalde rendementen soms weldegelijk afhangen van het instapmoment. De vraag doet zich daarom voor of een belegger zijn instapmoment beter kan afstemmen wanneer hij weet of iets hoog of laag gewaardeerd is, vergeleken met het gemiddelde.

In 1998 stelden de professoren Campbell (Harvard) en Shiller (Yale) hiervoor een cyclische gecorrigeerde koers/winst-verhouding op, de CAPE. Ook wel bekend als de Shiller PE ratio. Een ratio die de huidige marktprijs deelt door de inflatiegecorrigeerde winst van de afgelopen 10 jaar. Op deze manier bepaalt de CAPE of een aandelenmarkt hoog of laag gewaardeerd is, vergeleken met het gemiddelde (er vanuit gaande dat het hiernaar weer zal terugkeren). Van 1881 tot 2015 bewoog de CAPE van de S&P500 tussen de 10 en 22 waarna het vaak terugkeerde naar het historisch gemiddelde van 16,6.

En wat blijkt? Bij een lage CAPE waarde zijn niet alleen de lange termijn rendementen van de S&P500 hoog.  Onderzoek laat zien dat deze relatie ook bestaat op sectorniveau, in andere internationale aandelenmarkten en opkomende markten, waarbij hoge CAPE-waarden duiden op meer koersrisico en lage waarden aangeven dat een index weer kan gaan klimmen.

Is het echt zo simpel?

Ja en nee. Wie in een index zit die aan de dure kant is, heeft evengoed niet de garantie dat de daling binnenkort zal inzetten. Kijk naar de S&P500, de CAPE waarde van deze index was eind 2015 met 25,9 zeker aan de hoge kant. Nu, een jaar later, weten we dat een S&P500 ETF in 2016 nog steeds een rendement van 11,4% wist te behalen. Momenteel bedraagt de CAPE van de S&P500 zelfs 26,4. En dat de beurs volledig irrationeel kan zijn, wordt helemaal bewezen eind 1999. De CAPE van de S&P500 wist toen zelfs door te stijgen naar 44.

Daarbij zou de S&P500 de afgelopen 20 jaar slechts 9 van de 240 maanden onder het lange termijn gemiddelde van 16,6 zijn beland. Veel analisten stellen dat de Amerikaanse aandelenmarkt van 1881 niet meer is te vergelijken met die van nu, waardoor de waarde van de CAPE index discutabel is. Wanneer een gemiddelde CAPE van de S&P500 zou worden berekend vanaf 1995, komt deze uit op 27, wat volgens critici een betere weergave is.

Onderzoek wijst uit dat de lange termijn prestaties van een aandelenmarkt het beste kunnen worden bepaald wanneer er naast de CAPE ook rekening wordt gehouden met de PB-ratio (= koers/eigen vermogen) van een index. Waarbij hoe lager de PB-ratio hoe beter.

In de nieuwsbrief van INDEXaandelen hebben we 19 landen/ regio’s onderworpen aan deze twee ratio’s.  Hierbij komen 5 landen bovendrijven met een verwacht lange termijn rendement tussen de 8,7%-10,3%.

Meer weten over Indexbeleggen? Klik hier

Eveline

Eveline Vrisekoop

Eveline Vrisekoop is van begin af aan nauw betrokken geweest bij het opzetten van GroeiDividend (2011), DividendRadar (2012) en onlangs INDEXaandelen (2016). Zeker als vrouw kent ze het belang van financiële onafhankelijkheid als geen ander. Niet alleen nu maar ook voor later, aangezien er heden ten dage van alle kanten aan de oudedagsvoorziening geknabbeld wordt. Daarom is het beleggen nu zoals het sparen van vroeger. Beleggen volgens de GroeiDividend-methode of beleggen in Exchange Traded Funds (ETF’s) zijn volgens haar hiervoor uitstekende en effectieve hulpmiddelen. Met haar nieuwsbrief GroeiDividend focust zij zich op Alsmaar Meer Dividend Betalers, aandelen die hun dividend consequent verhogen. Coca-cola en McDonald’s zijn zulke voorbeelden. Het is als op voorhand weten dat je een loonsverhoging gaat krijgen en hoe lekker is dat! Veel beleggers liften mee op het succes van deze bedrijven, maar het is juist de kunst niet teveel te betalen en op tijd weer uit te stappen. Zo verdubbelt u gegarandeerd uw inkomen. Met de nieuwsbrief INDEXaandelen wordt ingespeeld op dé beleggingsvorm van deze eeuw: Het indexbeleggen. Door te beleggen in ETF’s, ookwel trackers genoemd, volg je heel eenvoudig en efficiënt een bepaalde index, wat vele malen goedkoper is en niet onbelangrijk, vele malen betere resultaten oplevert dan de menig vermogensbeheerder of bank. Na haar studie Bestuurskunde aan de RU Leiden, is Eveline werkzaam geweest bij diverse werkgevers, nationaal en internationaal. In 2002 is ze actief gaan beleggen. Door schade en schande is ze veel wijzer geworden. Mede daarom is ze overtuigd van de kracht van de GroeiDividend methode en het indexbeleggen.